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沪深300股指的配置价值分析

沪深300指数可以说是该指数的大哥。它跨越上海和深圳股市,由过去一年日平均成交量最高、日平均市值最高的300只股票组成。其组成包括上海和深圳主板、中小型板和创业板。

一、沪深300股指的配置价值分析

1、市场代表性好

(1)市值代表性

截至2019年7月31日,沪深300在每个上市板块中的数量和自由流通市场价值如下。上海和深圳300在每个板块中的数量不高,但在整个市场中仅为8.19%,但其自由流通市场价值约占整个市场自由流通市场价值的54.33%,具有良好的市场代表性。

(2)交易的代表性

自今年初以来,沪深300在上市行业的日平均成交量和周转率如下。沪深300股在各板块成交量中所占份额远高于数量的比例,此外,在每个板块中,沪深300股的日平均成交率均低于板块平均水平,说明沪深300指数更倾向于投资价值。

2、盈利代表性强

2018年全年沪深300指数股票每股股数为7065.35亿元,占A股的74.52%,沪深300指数上市公司净利润为3.136161万亿元,占A股上市公司的76.94%。

3、估值水平处于历史低位

沪深300指数估值已接近历史低点。自2006年8月9日起,沪深300指数市盈率为11.74,历史四分位数为28.9%,市净率为1.41,历史四分位数为15.7%。从市盈率和市净率来看,沪深300目前的估值处于一个较低的水平,这是一个比较合适的分配时间点。

4、股息率触及历史高位

股利收益率系数具有很好的复合性,是价值投资的代表因素,选择高股利的股票可以筛选出低PE、高ROE、市值大的优秀企业。今年以来,沪深300指数的股利收益率已达到2.08%,全年股利收益率有望超过去年的2.18%,创历史新高。

5、资金持仓占比较高

(1)北向资金

截至2019年8月9日,在沪深通的系统持股中,沪深300股的市值占84.08%,仍吸引了沪深通的主要基金。

(2)公募基金

截至2019年第二季度末,沪深300只股票在国内公开发行基金中所占比例为77.18%,较2015年和2016年大幅反弹,反映了国内基金对沪深300只股票的偏好。

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