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短期原油价格将以弱势为主,美股震荡走强

宏观:宏观环境利多油价。中美贸易关系缓和,英国有协议脱欧,美股震荡走强,恐慌情绪指标VIX下降,美元指数大幅下跌,油价面临的宏观风险下降。

供给端:沙特将恢复产能,美国原油产量趋稳。由于沙特石油设施爆炸,9月OPEC原油产量下降131.8万桶/日,后期伊朗产量下降空间有限,沙特将复产至爆炸前水平,OPEC减产对油价的支撑作用有限。另一方面,前期钻机数下滑限制美国原油产量增速,近期产量趋稳,缓解原油供给端的压力。

库存与月差:美国炼厂处于检修季,库存超季节性累库。美国炼厂处于检修季,开工率下滑至5年区间的低位,造成库存累积,美国原油超季节性累库,对油价形成压力;柴油进入消费旺季,成品油库存缓解,裂解价差上涨,有利于后期炼厂提高开工率。另一方面,WTI月差开始上升,利好WTI。

潜在驱动:库存超季节性累积,短期油价将以弱势为主。宏观面上看,中美贸易及英国脱欧缓解市场情绪,美股走强及美元指数走弱,宏观环境利多油价。供给端来看,沙特在爆炸后逐步恢复产能,伊朗产量下降空间有限,OPEC减产对油价的提振作用有限。库存端来看,美国炼厂处于秋季检修,原油超季节性累库,利空油价。综合来看,在缺乏地缘政治事件刺激的背景下,原油累库限制油价涨幅,短期油价将以偏弱局势为主。

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