沪深300指数基金有哪些优势?

沪深300指数基金有哪些优势? 指数基金是以某一特定指数为指标,以指数的相关成分为分配目标,通过购买全部或部分指数来建立投资组合,以跟踪基金产品标的指数的表现。以达到涨跌的最终目的,使指数基金的走势与相应指数的总体趋势一致,从而获得与标的指数大致相同的收益率。我们经常看到以沪深300指数为主要投资对象的沪深300指数基金,进行加权平均投资组合。

沪深300指数是上海和深圳证券交易所于2005年4月8日联合发行的,反映了市场指数的运行情况,被称为反映整个A股市场的指数。牛市看跌人士认为,这一指数既反映了沪深两市的目标,又涵盖了两个市场的主要权重指标,以反映A股的市场走势,这也是A股被称为"A股晴雨表"的主要原因。金融市场则以沪深300指数为基础,实施沪深300指数基金,以及相应的股指期货。

沪深300指数基金是各大基金公司,针对CSI 300指数投资组合基金产品,以便让更多的投资者参与其中。沪深300指数基金根据股票市值大小选取样本,每六个月进行一次指数跟踪调整,这主要是因为指数基金每天都会出现投资者购买和赎回,这将导致基金股票的变动,调整也是为了更好地减小跟踪误差。牛市看跌发现,沪深300指数基金,不仅被动指数基金,而且积极增强指数基金,前者是充分复制沪深300指数来增加投资组合,实现相同的涨跌趋势,而后者则会留下10%至20%的头寸,其他投资产品配置。基金经理经营良好,将超过相应的指数涨跌,做不好就会出现相对亏损的情况。

沪深300指数推出的IF股指期货对金融市场具有特殊意义,因此沪深300指数基金相当于参与沪深300指数的涨跌,对股指期货走势也有借鉴意义。骑牛看熊发现,在沪深300股中,近几年主要收入市场300只股票的比例稳定在60%以上,净利润市场所占比例也保持在80%以上。它属于质量较高的目标,具有较强的盈利能力、股利收益和成长性。这也显示出沪深300指数基金的市场主导地位,这是投资者多样化投资的高质量选择,更多的机构投资者也参与其中。

投资者在参与沪深300指数基金时,必须关注基金公司的实力、基金经理的过往表现、购买及赎回的手续费、基金的规模、投资时间的长短等。"看跌自行车的人认为,他们需要干预那些稳定且最终没有什么错误的指数基金,允许它们在投资意义上购买一只"真正的"沪深300指数基金。不同基金公司申请及赎回的手续费亦会有所不同。投资者在交易时也应考虑交易成本。在许多情况下,购买资金还必须支付超过三件商品。投资不是一场暂时的、长期的战斗,所以我们应该清楚地考虑,然后重新开始,这样我们才能更坚定地把握它。

沪深300股指的特征介绍

沪深300股指的特征介绍如下:

沪深300股指是股指期货最重要的指标。根据日平均成交量和日总市值,对沪深两市3300只股票进行了综合排名。选取前300只股票作为样本,根据2004年12月31日300只股票的市值计算出实时股票价格指数。

例如,截至2017年11月15日,沪深300指数为4073点。这意味着,这300只股票的平均股价在13年内上涨了两倍。沪深300指数的总市值约占沪深两市值的50%左右,代表了大市场股票的走势。沪深300股指相对分散,不易操作。

例如,中石油在沪深300股指中的权重为0。4%,即使上涨和限制只能使指数上升1。4分几乎可以忽略。

此外,中国证券交易所500指数和上海50指数也是股指期货的目标指数。中国证券500包括500只日平均成交量和日平均市值在沪深300股指之后的股票,约占沪深股市总市值的16%左右,代表中间市场走势,而上海证券交易所50代表超大型蓝筹股走势,2017年A股表现出强蓝筹股的弱势特征。

虽然A股的波动幅度将大于成熟市场,但总体来看,随着经济的稳定发展,美国股市的年平均回报率为1。1802年以来,中国的经济增长速度是美国的两倍多。

A股的市盈率中值在18到90之间波动,因此,当市盈率中值低于30时,市盈率中值将固定在相应的国内指数基金上。超过60小时停止固定投资,并继续减持头寸,平均年回报率可达10%,甚至超过20%。

沪深300股指的配置价值分析

沪深300指数可以说是该指数的大哥。它跨越上海和深圳股市,由过去一年日平均成交量最高、日平均市值最高的300只股票组成。其组成包括上海和深圳主板、中小型板和创业板。

一、沪深300股指的配置价值分析

1、市场代表性好

(1)市值代表性

截至2019年7月31日,沪深300在每个上市板块中的数量和自由流通市场价值如下。上海和深圳300在每个板块中的数量不高,但在整个市场中仅为8.19%,但其自由流通市场价值约占整个市场自由流通市场价值的54.33%,具有良好的市场代表性。

(2)交易的代表性

自今年初以来,沪深300在上市行业的日平均成交量和周转率如下。沪深300股在各板块成交量中所占份额远高于数量的比例,此外,在每个板块中,沪深300股的日平均成交率均低于板块平均水平,说明沪深300指数更倾向于投资价值。

2、盈利代表性强

2018年全年沪深300指数股票每股股数为7065.35亿元,占A股的74.52%,沪深300指数上市公司净利润为3.136161万亿元,占A股上市公司的76.94%。

3、估值水平处于历史低位

沪深300指数估值已接近历史低点。自2006年8月9日起,沪深300指数市盈率为11.74,历史四分位数为28.9%,市净率为1.41,历史四分位数为15.7%。从市盈率和市净率来看,沪深300目前的估值处于一个较低的水平,这是一个比较合适的分配时间点。

4、股息率触及历史高位

股利收益率系数具有很好的复合性,是价值投资的代表因素,选择高股利的股票可以筛选出低PE、高ROE、市值大的优秀企业。今年以来,沪深300指数的股利收益率已达到2.08%,全年股利收益率有望超过去年的2.18%,创历史新高。

5、资金持仓占比较高

(1)北向资金

截至2019年8月9日,在沪深通的系统持股中,沪深300股的市值占84.08%,仍吸引了沪深通的主要基金。

(2)公募基金

截至2019年第二季度末,沪深300只股票在国内公开发行基金中所占比例为77.18%,较2015年和2016年大幅反弹,反映了国内基金对沪深300只股票的偏好。

沪深300股指期货存在7条重要法则

沪深300股指期货存在7条重要法则

1.人人平等、机会各半,赚钱看自己 。

沪深300股指期货要么涨要么跌。即使两个不懂期货的人,一个盲目做多,一个随机做空,也会有一个赚钱的人,怎么可能都会亏本呢?从根本上说,机会前人人平等,谁都输不了。既然没有人赚钱,那就是说,没有人会输,更别说全输了!

2.风险大小操之在我 。

为什么很多人不敢被期货污染,甚至不敢谈论期货?主要原因是期货有风险。从表面上看,300000保证金收取三百万甚至六百万笔交易,净价格波动更大,不是全军都输了吗?而且,多年来所谓的"利润越大,风险越大"已经成为金科玉律。实际情况是什么?我们都能追求高利润,避免高风险吗?是的,可以!

3.小户一样有机会 。

虽然实力上的差别,则使期货投资者有大户与小户之分,但不能因此就说这个市场是“大户的乐园,小户的禁区”。

大家庭的经济优势并不一定会对每个小家庭构成压力。期货市场不是大家庭和小家庭之间的对抗,而是买卖双方的整体竞争。在买方的阵容中,有大的和小的帐户;在卖方的团队中,也有大的和小的帐户。这种趋势只不过是两个方向的涨跌。损益并不在于你是一个大账户还是一个小账户,而在于你是否认为它是正确的还是错误的。大是大非之间没有必然的联系,小与错不能混为一谈。大人物不赚钱,小人物不赔钱。当然,一些大家庭是看涨和看跌的,小家庭也可以自己独立思考和作出决定。面对机会,大小家庭是平等的。

4.亏得起多少做多少 。

沪深300股指期货交易有一个基本原则,那就是,如果你有免费的钱,你也可以投资,但你不能押注你能承受多大的损失。期货采用保证金制度,业务是10倍,20倍,当然,小利润很大,相对风险也很大。面对不断变化的市场,难以捉摸的人气,谁能保证100%肯定会赚钱?哪个投资者不必面对"如果你亏钱怎么办?

5.控制你的情绪。

在期货市场,每天都会发生令人兴奋的事情。面对这些突然的变化,我们必须学会控制自己的情绪,保持冷静、冷静和冷静来应对。否则,他迟早会被淘汰。

交易者应该控制自己的情绪,第一,他们能做多少,不要赌钱,这样心理负担就会减轻。第二,提前做好准备,看什么时候结束利润,什么时候停止损失索赔计划,预计损益,心理承受能力增强,情绪自然稳定。

6.不确定的市场不进入。

不确定的市场进入是期货投资的一项重要原则。就像政客们做了什么而不做什么一样,在趋势明朗时果断抓住机会,在制造不确定性时耐心等待机会。

有时缺乏新的激励措施,买卖双方采取观望的态度,交易稀少,市场牛皮不清。"有时更多的空战,近在咫尺,买卖双方处于相持阶段,呈现出一种拉锯状态,反复起伏,将是不清楚的。有时经过突然的涨落或一轮下跌后,风雨交加后出现平静,市场巩固,总体形势不明朗。有时等待重大消息,不知结果是丽都还是短促,显示出战争前的沉默,趋势将是不确定的。

7.首先力求少亏 。

很多人参与沪深300股指期货交易,满怀希望赚很多钱,不想以为自己会赔钱。"事实上,利润和亏损都是出售结果的一部分。在期货投资上赚钱和亏损的机会是一半到一半。如果你损失的钱少一点,你就会有相当大的机会赚到钱。怎样才能减少损失呢?第一个概念是:"损失是买卖结果的一部分",敢于接受失败,控制自己的情绪;第二,首先是强迫自己限制价格(止损),表现强者的风度,毫不拖延地犯错。

沪深300股指期货升贴水原因

我国股指期货运行九年多来,市场尤其关注股指期货的涨跌问题,而我国股指期货大幅上涨的主要原因在于两个方面:一是现货指数的走势,现货涨跌后很容易导致股指期货的大幅涨价;二是当股指期货流动性严重不足时,很容易导致股指期货的大幅折价。目前,股指期货的流动性不断提高,市场长期大幅上涨的可能性很小。如果是这样的话,它还将吸引套利基金,而套利能力的增强将有助于推动期货和现货价格趋同。

我国股指期货升贴水情况总体良好。

以沪深300股指期货为例,本文计算了2010年4月16日至2019年7月5日(累计2242个交易日)。根据沪深300指数主合约和沪深300指数收盘价,计算出当前差价与当前差价之比:(沪深300主力合约价格-沪深300指数)/沪深300指数。从总体上看,我国股指期货与现货市场的契合程度较高。九年多来,沪深300股指期货主合约与沪深300指数的相关系数达到99.85%。然而,沪深300股指期货的大幅上涨时有发生,特别是在2015-2016年间,水涨船高近4%,最大折价接近12%,股指期货价格明显超过无风险套利区间。

沪深300股指期货升贴水原因:

股指期货的大幅上涨主要发生在2015年6月之前,通常是由于沪深300指数现货快速上涨,导致投资者对未来市场情绪乐观,使期货价格大幅上涨。"例如,2010年10月8日,沪深300指数连续五个交易日反弹9.6%,股指期货现货价差从10月13日的-0.33%升至10月25日的3.59%。2014年11月24日,央行降息,股指连续11个交易日反弹,上涨26%。目前股指期货价格差距从11月21日的0.95%升至12月4日的2.95%,是12月18日4.32%上市以来的最大涨幅。

2010年4月至5月,股指期货大幅上涨,但现货单方下跌。我们认为,这主要是由于上市初期自然投资者的活跃交易,而机构投资者对股指期货的参与程度较低,导致没有专业机构投资者参与套利机会,使目前的价格差距长期急剧扩大。

股指期货的大幅折价,主要是由于沪深300指数大幅下跌,导致投资者对未来市场产生悲观情绪,导致期货市场大幅折价。例如,在2013年现金短缺时期,沪深300指数于5月29日开始下跌,6月25日触底,7月31日稳定。目前股指期货的价差从6月6日上涨0.28%,至7月2日的最高2.73%。

从2015年6月到2016年全年,股指期货长期挂牌,其中11.89%是在2015年9月2日发布的。除了影响股市下跌和集中停牌流动性不足的因素外,交易所对股指期货实施了严格的限制,股指期货流动性的急剧下降也是大幅折价的一个重要原因。

自2017年以来,随着股指期货的四次放松管制,股指期货的流动性有了一定程度的改善,股指期货的涨势逐渐恢复到正常水平,贴纸大幅上涨的交易日大幅减少。2018年偶尔出现的几个急剧上涨的股票,是市场突然下跌造成的。

沪深300股指期货有哪些服务?

沪深300股指期货有哪些服务?

无论你是期货市场的新手,小白,还是多年来在期货市场工作的老手,你都必须了解期货交易的规则,这样才能站稳脚跟,才能获得更多的利益。现在让我向你介绍一下期货交易制度是什么。

1、期货交易制度一,保证金制度

保证金制度是期货交易的特点之一,这意味着在期货交易中,任何交易者必须按照他们买卖的期货合约价值的一定比例(通常为5%-10%)支付资金来结算和保证业绩。经中国证监会批准,交易所可以调整交易保证金,其目的是控制风险。

2、期货交易制度二,当日无负债结算制度

期货交易结算由期货交易所统一组织进行。期货交易所在同一天实行无债务结算制度,又称"每日盯住市场",是指期货交易所在日常交易结束后,以当日结算价结算所有合同的损益、交易保证金和手续费、税金和其他费用,同时转移应收和应付金额,并相应增加或减少会员的结算准备金。

期货交易所会员保证金不足的,应当及时增加保证金或者自行关闭头寸。

3、期货交易制度三,强行平仓制度

强制关闭制度是指在会员和投资者违反规定的情况下,对交易所关闭相关头寸的一种强制措施。强制关闭制度也是控制交易所风险的手段之一。

我国期货交易所强制结算制度的主要规定是会员结算准备金余额小于零,不能在规定的期限内补充。

4、期货交易制度四,交割制度

交割是指在合同期满时,按照期货交易所的规则和程序,交易双方通过转让合同所载标的物的所有权解决现金差额,或者按照约定的结算价格结算现金差额,直至合同终止的过程。标的物所有权转让的交付应当是实物交付,按照结算价格交付的现金差额结算应当是现金交付。一般来说,商品期货以实物为主,金融期货以现金为主。

5、期货交易制度五,大户报告制度

大户型报告制度与仓位限制制度密切相关,是防止大家庭操纵市场价格和控制市场风险的另一种制度。通过实施大户头报告制度,交易所可以集中精力监控大仓位的成员或投资者,了解他们头寸的趋势和意图,为有效防范市场风险发挥积极作用。

6、期货交易制度六,持仓限额制度

头寸限额制度是指交易所要求会员或客户单方面持有的合约中投机性头寸的最高限额。实行头寸限额制度的目的是防止操纵市场价格,防止期货市场的风险过于集中在少数投资者身上。

7、期货交易制度七,涨跌停板制度

所谓涨跌止损板制度,又称每日最高涨跌限值,即期货合约在一个交易日的涨跌幅度不得高于或低于规定的涨跌幅度,超过涨跌限值的报价将被视为无效,而不是交易。涨跌止损板一般是根据合同前一个交易日的结算价格确定的。

「沪深300股指期货」今年沪深300真的强吗?

都说今年沪深300强,在各大基金指数里,沪深300确实非常风光,就连普通的沪深300指数基金都可以在年内排名上,超过70%同类产品。近期的少数50蓝筹股,每次上涨回调后,直接二次拉升破前高,然而最近这种情况,正在悄然发生变化!对于庞大的基金组合来说,创压板基金悄然超车!那么对于我们普通投资者来说,仓位也要相应转移吗?

对于沪深300的股票,本人觉得更适合价值投资,但是价值投资并不等于低估值,低估值也仅意味着好的价格,但是价值投资更重要的是寻找好公司,如果公司质地不好,那么再低的估值也难以获得收益。比如前段时间备受关注的康美药业,2018年PETTM估值一度到了10倍以下,但是仍然不改变持续下跌的命运。所以价值投资首先要找到好公司,然后才是在好的价格介入。沪深300价值指数很好地践行上述过程,首先通过质量指标D/P和CF/P寻找优质质地的公司,然后通过估值指标B/P和E/P的寻找低估的时点介入公司,是价值投资指数化的结合。

再看看看创业板指:从指数成份来看,其中医药生物(21.97%)、传媒(13.05%)、农林牧渔(12.38%)、计算机(11.63%)、以及电子(10.65%),合计权重为69.68%,行业分布较为集中。

对于小市值创业板投资来说,今年11月份MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%,其中也包括符合条件的创业板股票。创业板上市公司中有属于战略新兴产业,有的拥有自主研发核心能力,还有很多是高新技术企业,逐步成为全球成长性较好的服务创新创业的新兴市场。而且政策支持科技创新企业、民营企业、成长型企业发展,这些就是几年小盘创业股的趋势!

当然,在投资过程中,我们需要注意的是,创业板和科技股有一定的区别。一般来说,我们谈论的科技企业主要包括三个行业:计算机、通信和电子。这些行业有很多精细的分子产业,例如电子板块、细分行业有集成电路、半导体材料、发光二极管(LED)等,计算机板块还包括计算机设备、软件开发。通信行业,包括通信运营、终端设备传输、设备支持服务等。

从今年迄今的表现来看,上证综合指数今年迄今已上涨13%,而电子板块相对强劲,上涨了近37%,其次是计算机行业,上涨了27%。"从过去五年的表现来看,计算机板块的年化收益率和年化波动率相对较高;电子板块的年化收益率略高于上证综合指数,电子板块的年化波动率也显著高于上证综合指数;通信板块的年化收益与上证综合指数的年化收益没有显著差异,年度化波动率也显著高于上证综指。

如果未来股指继续上涨,也就是预期的小牛指数,丹尼尔似乎有点遥不可及。因为投资者有不同的财政资源和选择股票的能力,所以很难买到一只牛股。如果你对科技股的走势持乐观态度,那么目前科技股的调整是增加仓位和布局的机会,短期内可以做大市场蓝筹股。

刚刚入市的投资者一定要注意,不要频繁换股,做一些科技基金的主题也不错,至少要击败市场,在A股做空,那么我们就能赢得牛市,我们能否赢得长期,尤其是投资者的有限资金,没有两只牛市的洗礼,很难实现金融自由,一点粗心大意也会亏本。所以市场越分化,投资者就越应该关注它!

沪深300股指期货将加权指数下跌

8月5日,A股三大股指一同下跌,沪深300指数下跌1.91%,至1330亿元;中国证券交易所500指数下跌1.20%,至690.26亿元;上证50指数下跌2.01%,收于408.69亿元。

这三大股指代表了三种类型的股票。中国证券交易所的500只股票中有更多的中小型股票,上海证券交易所的50支股票中有更多的蓝筹股和金融股。总体而言,市场上的蓝筹股跌幅更大,流入沪深300股的资金中有13亿只。

截至今日收盘,沪深300股指期货加权指数下跌1.94%,场外基金流入13.22亿元,市场头寸261.8亿元;持有存款310.37亿元的中国证券500指数期货仅录得2.4亿流入量,跌幅1.02%,是最小的"三兄弟"。"沪深50股指期货之间流入资金5.22亿元,下降1.93%,沉淀资金982.9亿元。

沪深300指数是沪深A股的基准指数,中国证券500指数期货代表中小股,上海50股指期货代表市场蓝筹股。从三大股指的资本流动数据来看,我们可以看到三个特征:第一,是沪深300股指期货进出市场的资金约20亿元左右;第二,中国证券500指数期货对消息最敏感,持有中小型股票的资本流入和流出总量也在10亿元以上,但中小股票期货指数跌幅最小,市场持仓情绪最稳定;第三,上证50指数期货在下跌过程中持有最稳定的头寸,资金流入在5亿元左右,表明蓝筹股基金在市场上的持有相对稳定。中信期货在一天内活跃于短期交易"。

[沪深300股指期货]

中信期货期货在沪深300股指期货交易中极为活跃,8月5日成交量为4460只手,远远领先于所有期货公司。从持仓角度来看,中信期货期货的座位持有4004只手,持有2679只空单。

国泰君安后座的资金,8月5日成交量为1836只手,虽然位居第二,但与第三位成交量相差不大。从立场上看,国泰君安座位持有1470多只手,手中空手1507只手,持有仓库基本处于锁定状态。

[中国证券交易所500指数期货]

成交量第一的中信期货周一交投1097只手,在华西期货市场交易734只手。截至8月5日,中信期货持有2396多只手,空头2493只手,成交头寸处于锁定头寸状态,表明该位背后资金实力强劲,但喜欢做日内短期交易。

值得注意的是,首先支付的是中金期货(3651手),第一位是东吴期货(4650手)。在成交量排名中,这两个席位都没有出现,这表明这两个席位在趋势策略上更稳定。

[上海证券交易所50种股指期货]

第一大成交量仍然是中信期货。周一,中信期货全天交易1895只手。中信期货在上海证交所(Shanghai Stock Exchange)的50份主要合约中,又有1465份订单和1879份短期订单。

第一长海通期货,持有2788只手支付账单,持有817只手卖出,显示净多头趋势,1177只手在同一天。

第一空头,瑞银期货持有3556只手,业内人士认为,外国资本要做β-回报套套,在上海证券交易所50以上的资本背后,持仓量不应小。

一手沪深300股指期货的手续费怎么收取?

目前沪深300股指期货是中国最受欢迎的股指期货产品之一。当然,当用户进行股指期货保证金交易时,他们需要支付一定的手续费,那么一手沪深300股指期货多少钱?手续费怎么收取?

股指期货和商品期货是不同的,其报价单位是指数点,用户可以通过合同表按公式结算:

一手沪深300点指期货价格=报价点*合约乘数

例如,合同选择:IF 1804

价格是:3800英镑

合同乘数:300元/分

单手沪深300点指期货价格3800元人民币300元人民币1140000元。

综上所述,现货股指期货的价格在10~200000左右,根据期货品种的不同而有所不同。

如何一手沪深300股指期货手续费怎么收取?

股指期货处理费的计算公式如下:

股票指数期货处理费=交易合约数目*交易时股票指数点数*300*手续费比率

不过,有些平台会收取额外的交易费用,即特定金额的费用,这些费用需要根据平台的要求计算。

沪深300和中证500指数基金的特点介绍

300和500是两只指数基金的特点,结合目前的一些市场操作,给我当前的市场投资时间,包括如何就如何做固定投资提出一些个人建议,希望能对你有所帮助。

首先,就今年而言,对投资者来说是一个特别艰难的一年,因为今年市场经历了特别大的调整。今年各种市场类型的股票似乎大幅下跌。许多投资者此时有些担心,或者对未来有些不确定性。归根结底,重要的是,在这个时候,我是否应该有点害怕或贪婪?我认为我们应该从更长期或更长期的角度来看待这个问题。

我们知道,决定股票市场长期运作的主要变量,或者决定资本市场权益资产长期趋势的主要变量,如果拉出时间足够长,我们发现只有两个变量是决定性的。第一个变量与资本有关,是我们利率的一个主要趋势。第二个大变量是我们的生产率水平,反映在企业的盈利能力上。这两个变量是超长期投资过程中的决定性变量。

目前,我们知道整体利率维持在一个相对温和或较低的水平。所有对市场的焦虑点都可能围绕着第二点,即企业盈利能力问题。今年有一些国内因素,包括一些海外冲击,但如果我们冷静地看,像中国这样庞大的经济体仍然是世界上最具竞争力的经济体之一,即使它从两位数的增长率转变为一位数的增长率,或者从中到高的增长率转变为中等到中等的增长率。中国的总体经济增长率仍然是世界上最高的。也就是说,在如此大的转换时间点,在这样的经济结构中,在这样一个转换时间点的增长率下,投资者产生一定的预期差异,再加上一些外部变量,产生一些市场波动是非常正常的。

从一个具体的、大的时间角度来看,我们知道过去两年一直是一个价值蓝筹股主导的市场。很多投资者都会问,到底我应该投资沪深300还是中国证券交易所500?沪深300本身就是它背后的蓝筹股,在过去的一两年里,我认为这更多的是对长期定价偏差的一次性修正,而不是对企业短期利润负面影响的反映。而长期价格相对于价值的一次性修正和修正,在我看来有两个比较大的因素:第一,IPO制度使我国上市公司自身的视觉资源属性,价值不断下降,即上市公司越来越多,这是第一点。

从目前的角度来看,无论是300还是500,从估值角度来看,都充分反映了这两个要素过去变化所带来的估值差异的趋同。因此,从目前的观点来看,我们可能不得不将投资者自己在这两种指数背后的风险结构与其投资的零部件的市场价值结构(包括行业结构)结合起来,就我们的长期资产配置做出决定,而不是仅仅着眼于这两种指数在过去一两年中产生的收益。我认为,更多的配置正在向前推进。

沪深300本身的指数结构,更多的是基于这个庞大的市场蓝筹股,金融股的配置是市场上最重要的东西,其中银行股、保险股、证券公司的权重接近30点,也就是说,如果我们去沪深300投资,实际上我们已经拖欠了大约30%的金融股。

而中证500,它更多的是以中盘蓝筹为主要分布的一个指数,它的最大的权重行业是医药,可能下来是TMT,一些很分散的个股。这只指数特别大的优点就是它非常分散,没有一个特别集中的行业。

具体这两个指数怎么选择或者是比较的话,相信很多专业投资者也发现,作为我们增强型策略指数基金,我们会发现,从系统性观察可以发现,中证500长期的,也就是超越基准的超额收益是要系统性的高于沪深300基准所能产生的超额收益的。这一点的原因,实际上就是投资者结构的因素,大盘蓝筹股的持有人,可能更多的是以机构占比为主,而它们的市值也会比较偏大。这种公司整个的运行,信息披露什么的也是比较完善和成熟的,它的盈利也是比较可预期的。这种情况下,它的错误定价就会偏少,也就是说,边际上产生额外超额收益的空间会比较有限。

而中证500它又属于个股比较分散,而且它个股的差异又比较大,属于一个错误定价比较多的指数。在这种情况下,基金经理有充分的空间,在中证500的基础上去创造出一个比较可观的超额收益来。这一点相当于我们举个例子来说,从盈利角度来讲,如果从过去两年时间看,从上市公司本身来讲,沪深300是一个比较好的,但是它的有限。那中证500它是一个很好的(超额收益),但是它相对于沪深300过去两年当中显得稍微劣势一点。

所以说,这两个指数它有不同的风险偏好和风险结构,以及从具体执行策略来讲,累加在两个指数收益之上的一些收益的话,可能空间上也有一些差异。也就是说,如果投资者想要去配置大盘蓝筹股这样一个收益的话,我觉得可能沪深300是你的一个首选。但是从沪深300上创造的空间就没有中证500能够创造的空间大。但是如果投资者愿意投资中证500,可能我们要投资的成分股,大多是中盘蓝筹或者中盘偏成长性的这一类股票,而这一类股票它本身波动性会大一点。

所以从目前整个市场经历了大幅下跌以后,它的整体资产价格,我觉得已经进入到一个真实的内涵价值的区间,而整体的市场参与者,在边际来讲又处于一个客观流动性不是特别宽裕的时间窗口当中,这个时点上来讲,虽然我不能说这个时点上是一个特别绝对的低点。但是我觉得无论是从价值投资的角度来讲,还是从超长期对中国经济本身的一个信心角度来讲,我都觉得目前的权益资产是进入到了一个战略配置的时点。